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SDR
特別提款權(quán)
特別提款權(quán)（Special Drawing Right，SDR），亦稱“紙黃金”（Paper Gold），最早發(fā)行于1969年，是國(guó)際貨幣基金組織根據(jù)會(huì)員國(guó)認(rèn)繳的份額分配的，可用于償還國(guó)際貨幣基金組織債務(wù)、彌補(bǔ)會(huì)員國(guó)政府之間國(guó)際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)。其價(jià)值目前由美元、歐元、人民幣、日元和英鎊組成的一籃子儲(chǔ)備貨幣決定。會(huì)員國(guó)在發(fā)生國(guó)際收支逆差時(shí)，可用它向基金組織指定的其他會(huì)員國(guó)換取外匯，以償付國(guó)際收支逆差或償還基金組織的貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備。因?yàn)樗菄?guó)際貨幣基金組織原有的普通提款權(quán)以外的一種補(bǔ)充，所以稱為特別提款權(quán)。
最初發(fā)行時(shí)每一單位等于0.888克黃金，與當(dāng)時(shí)的美元等值。發(fā)行特別提款權(quán)旨在補(bǔ)充黃金及可自由兌換貨幣以保持外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定。
2015年11月30日，國(guó)際貨幣基金組織正式宣布人民幣2016年10月1日加入SDR(特別提款權(quán))。
2016年10月1日，特別提款權(quán)的價(jià)值是由美元、歐元、人民幣、日元、英鎊這五種貨幣所構(gòu)成的一籃子貨幣的當(dāng)期匯率確定，所占權(quán)重分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。
基本信息
| 中文名 | 特別提款權(quán) |
| 外文名 | Special Drawing Right |
| 別名 | 紙黃金 |
| 發(fā)行時(shí)間 | 1969年 |
| 構(gòu)成 | |
| 發(fā)行人 | |
| 縮寫(xiě) | SDR |
收起
創(chuàng)立背景
20世紀(jì)60年代初爆發(fā)的美元第一次危機(jī)，暴露出以美元為中心的布雷頓森林貨幣體系的重大缺陷，以一國(guó)貨幣為支柱的國(guó)際貨幣體系是不可能保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的。
該體系下，只有黃金和美元是儲(chǔ)備資產(chǎn)。黃金的供給很少，美國(guó)只能通過(guò)持續(xù)的國(guó)際收支逆差向世界提供更多美元作為國(guó)際基礎(chǔ)貨幣。當(dāng)時(shí)，很多國(guó)家尚在戰(zhàn)后復(fù)蘇期，勞動(dòng)成本相對(duì)美國(guó)較低，盯住美元能夠刺激出口，所以多數(shù)國(guó)家不愿意調(diào)整匯率。
全球國(guó)際收支調(diào)整機(jī)制的缺位，使得美國(guó)貿(mào)易逆差持續(xù)，人們對(duì)固定的美元對(duì)黃金比率的信心一點(diǎn)點(diǎn)被侵蝕。比利時(shí)裔美籍經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬（Robert Triffin）提出的這一問(wèn)題被命名為“特里芬難題”：世界必須在全球貨幣流動(dòng)性匱乏與對(duì)美元的信心喪失之間做選擇。
為了讓布雷頓森林體系繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，國(guó)際貨幣基金組織提出創(chuàng)設(shè)一種補(bǔ)充性的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，作為對(duì)美國(guó)以外美元供給的補(bǔ)充。
1968年3月，由“十國(guó)集團(tuán)”提出了特別提款權(quán)的正式方案。但由于法國(guó)拒絕簽字而被擱置起來(lái)。美元危機(jī)迫使美國(guó)政府宣布美元停止兌換黃金后，美元再也不能獨(dú)立作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，而此時(shí)其他國(guó)家的貨幣又都不具備作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的條件。
1969年，IMF創(chuàng)設(shè)SDR，初始價(jià)值被設(shè)為1單位SDR對(duì)1美元，相當(dāng)于0.888671 克黃金。SDR相當(dāng)于一種賬面資產(chǎn)，也被稱做“紙黃金”。
發(fā)行歷史
1970年，美國(guó)從緊的貨幣政策令全球范圍內(nèi)的外匯儲(chǔ)備流動(dòng)性匱乏。為了彌補(bǔ)美元儲(chǔ)備資產(chǎn)的短缺，1970年1月1日，IMF首次發(fā)行了30億SDR分配給其成員國(guó)。其后的1971年和1972年，每年繼續(xù)分配30億SDR。經(jīng)過(guò)三年的分配后，SDR在世界非黃金儲(chǔ)備資產(chǎn)中的占比達(dá)到9.5%。
但是在1971年，美國(guó)國(guó)內(nèi)停滯的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況迫使美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行了寬松的立場(chǎng)，像脫韁野馬一般向全球釋放了大量的流動(dòng)性。這一改變了的貨幣政策立場(chǎng)與金本位下的固定匯率體系不再匹配：美元這一“貨幣錨”過(guò)于疲弱。尼克松總統(tǒng)宣布美元價(jià)值與黃金脫鉤。
至1973年，多數(shù)其他主要貨幣對(duì)美元的固定匯率先后被放棄，布雷頓森林體系解體。IMF在討論是否需要繼續(xù)增加SDR分配時(shí)，考慮美國(guó)的收支逆差使全球儲(chǔ)備貨幣增加，SDR作為補(bǔ)充性儲(chǔ)備資產(chǎn)的功能不再那么重要，決定不再增加SDR。
與此同時(shí)，隨著固定匯率體系被打破，SDR開(kāi)始與一籃子貨幣掛鉤，起初是16個(gè)貨幣，后改為美英德法意五國(guó)貨幣。日元在1980年被納入SDR籃子。歐元在1999年出現(xiàn)后，代替三個(gè)歐洲大陸國(guó)家貨幣，與美元、英鎊、日元一起組成了新千年頭15年內(nèi)的貨幣籃子。
1978年，美元的信用再次受到質(zhì)疑：美國(guó)卡特政府實(shí)行寬松貨幣政策，導(dǎo)致美國(guó)物價(jià)水平迅速上升。包括歐佩克等石油出口國(guó)開(kāi)始擔(dān)心美元幣值的穩(wěn)定，沙特甚至將部分盈余資金轉(zhuǎn)換為瑞士法郎和德國(guó)馬克。
1978年10月30日，美元對(duì)主要貨幣發(fā)生了恐慌性暴跌。許多國(guó)家對(duì)日益增長(zhǎng)的美元計(jì)價(jià)的外匯儲(chǔ)備感到警覺(jué)。主要外匯儲(chǔ)備持有國(guó)均表示，不愿意增持美元資產(chǎn)。隨后的四年間，IMF共發(fā)行了120億單位SDR。
快進(jìn)至2008年，全球金融危機(jī)爆發(fā)，美元的地位再次受到?jīng)_擊和質(zhì)疑。為了緩解全球金融體系的流動(dòng)性緊張，同時(shí)希望通過(guò)將SDR也分配給以往不曾分得SDR的新興市場(chǎng)國(guó)家來(lái)更好反映他們的經(jīng)濟(jì)地位，IMF在2009年創(chuàng)造了1826億SDR，根據(jù)每個(gè)成員國(guó)在IMF的份額分配給各成員國(guó)。這是歷史上的第三輪，也是規(guī)模最大的一輪SDR發(fā)行。全球各國(guó)持有的SDR總額借此達(dá)到 2041億。
2016年8月31日，央行官網(wǎng)發(fā)布公告稱，世界銀行（國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行）首期特別提款權(quán)（SDR）計(jì)價(jià)債券在中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為5億SDR（約合人民幣46.6億元），期限為3年，結(jié)算貨幣為人民幣。
2022年8月1日，據(jù)中國(guó)證券報(bào)消息，新的特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子于8月1日生效，人民幣權(quán)重由10.92%上調(diào)至12.28%（升幅為1.36個(gè)百分點(diǎn)）。
份額分配
SDR[特別提款權(quán)]
第24屆基金年會(huì)決定了第一次分配期，即自1970年至1972年，發(fā)行93.148億特別提款單位，按會(huì)員國(guó)所攤付的基金份額的比例進(jìn)行分配，份額越大，分配得越多。這次工業(yè)國(guó)共分得69.97 億，占總額的74.05%。其中美國(guó)分得最多，為22.94億，占總額的24.63%。這種分配方法使急需資金的發(fā)展中國(guó)家分得最少，而發(fā)達(dá)國(guó)家則分得大部分。發(fā)展中國(guó)家對(duì)此非常不滿，一直要求改變這種不公正的分配方法，要求把特別提款權(quán)與援助聯(lián)系起來(lái)，并要求增加它們?cè)诨鸾M織中的份額，以便可多分得一些特別提款權(quán)。
2006年9月18日，新加坡年會(huì)上決議，中國(guó)繳納的份額從原來(lái)的63.692億特別提款權(quán)（約合94.655億美元）上升為80.901億特別提款權(quán)（約合120.23億美元），相應(yīng)的，中國(guó)在IMF中所占的份額從2.98%提升至3.72%，投票權(quán)則從2.94%提升至3.65%。其他排在中國(guó)前面的也都是發(fā)達(dá)國(guó)家：日本、德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、意大利和加拿大。
2010年11月15日，國(guó)際貨幣基金組織執(zhí)行董事會(huì)完成了對(duì)組成特別提款權(quán)（Special Drawing Rights）的一籃子貨幣的例行五年期審查，并對(duì)貨幣籃子權(quán)重進(jìn)行調(diào)整，美元和日元的權(quán)重略有下降歐元和英鎊的權(quán)重略有上升，這次調(diào)整后，美元的權(quán)重將由2005年審查確定的44%下降至41.9%，歐元的權(quán)重將由34%上升為37.4%，英鎊的權(quán)重將由11%上升至11.3%，日元的權(quán)重將由11%下降至9.4%。
2015年11月30日，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德宣布將人民幣納入IMF特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子，決議將于2016年10月1日生效。
SDR籃子的最新權(quán)重為 美元41.73%，歐元30.93%，人民幣10.92%，日元8.33%，英鎊8.09%。
入選標(biāo)準(zhǔn)
2005年11月，IMF執(zhí)行董事會(huì)明確，SDR籃子的組成貨幣必須滿足兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：
一是貨幣籃子必須是IMF參加國(guó)或貨幣聯(lián)盟所發(fā)行的貨幣，該經(jīng)濟(jì)體在籃子生效日前一年的前五年考察期內(nèi)是全球四個(gè)最大的商品和服務(wù)貿(mào)易出口地之一；
二是該貨幣為《基金協(xié)定》第30條第f款規(guī)定的“自由使用貨幣”。
自由使用貨幣存在兩條認(rèn)定要求：一是在國(guó)際交易中廣泛使用，包括該國(guó)在IMF參加國(guó)中出口所占份額、以該貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)作為官方儲(chǔ)備資產(chǎn)的數(shù)量；二是在主要外匯市場(chǎng)上廣泛交易，包括外匯交易量、是否存在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)、以該貨幣計(jì)值的外匯交易的買價(jià)差等指標(biāo)。納入SDR籃子貨幣要求不少于70%的國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)投票支持。
主要用途
根據(jù)《基金協(xié)定》和基金組織決議的規(guī)定，特別提款權(quán)目前可用于以下用途：
(1)根據(jù)《基金協(xié)定》第19條第3款的規(guī)定，參加國(guó)基于國(guó)際收支平衡或儲(chǔ)備地位的需要，可申請(qǐng)基金組織在特別提款權(quán)賬戶下安排向其他參加國(guó)兌換為可自由使用的外匯；基金組織在收到申請(qǐng)后，可協(xié)調(diào)指定某些參加國(guó)（國(guó)際收支情勢(shì)好、國(guó)際儲(chǔ)備地位強(qiáng)）為承兌特別提款權(quán)的對(duì)象，并在規(guī)定期限內(nèi)與申請(qǐng)國(guó)兌匯；申請(qǐng)國(guó)的此種兌匯沒(méi)有比例限制，可將其持有的全部特別提款權(quán)兌為可自由使用的外匯。
(2)根據(jù)《基金協(xié)定》第19條第2款(b)；的規(guī)定，某一參加國(guó)也可通過(guò)與其他參加國(guó)達(dá)成協(xié)議的方式，以特別提款權(quán)兌換為等值的其他通貨（包括不可自由使用的外匯），而不必征得基金的批準(zhǔn)，也不必遵循基金的相關(guān)規(guī)定與原則（包括有關(guān)兌匯”需要”的限制）；但此類交易以不違反《基金協(xié)定》第22條規(guī)定的原則為準(zhǔn)（改變國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)）。
(3)依《基金協(xié)定》第17條第2款的規(guī)定，參加國(guó)可以申請(qǐng)將其在特別提款權(quán)賬戶下持有的特別提款權(quán)轉(zhuǎn)入一般資源賬戶，以補(bǔ)足該參加國(guó)在一般資源賬戶下儲(chǔ)備部分不足其配額25%所形成的債務(wù)，或者用于償還其所欠基金的其他債務(wù)（如依《基金協(xié)定》第5條第6款所欠債務(wù)）；基金特別提款權(quán)部收到該申請(qǐng)國(guó)的申請(qǐng)后，實(shí)際上須將該特別提款權(quán)向其他參加國(guó)兌換為所需的通貨，并轉(zhuǎn)入該申請(qǐng)國(guó)的一般咨源賬戶，故此過(guò)程中，基金須征得相關(guān)兌匯國(guó)的同意。
(4)依基金組織目前的決議，特別提款權(quán)按照可調(diào)整的比例，集合表示著五種可自由使用貨幣的幣值（稱為”特別提款權(quán)籃”），其幣值具有相對(duì)的穩(wěn)定性，可以作為貨幣定值單位。
(5)根據(jù)《基金協(xié)定》第30條的規(guī)定，只要經(jīng)基金組織批準(zhǔn)，特別提款權(quán)還可以用于基金成員國(guó)與非成員國(guó)之間的其他相關(guān)金融業(yè)務(wù)。從基金組織已有的決議和目前的實(shí)踐來(lái)看，特別提款權(quán)已在成員國(guó)和非成員國(guó)之間被用于遠(yuǎn)期貿(mào)易付款、特定的貸款、國(guó)際金融結(jié)算、國(guó)際金融業(yè)務(wù)保證金、基金利息與紅利支付、贈(zèng)款等等。
最后，特別提款權(quán)作為一種較為穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，又是一種貨幣定值單位，基金組織依《基金協(xié)定》第15條第2款的授權(quán)，可在任何時(shí)候改變特別提款權(quán)（SDR）的計(jì)價(jià)方法與原則。特別提款權(quán)在創(chuàng)立時(shí)曾與黃金直接掛鉤（ISDR價(jià)值為0.888671克黃金），《基金協(xié)定》第二次修訂后，曾與十六國(guó)貨幣掛鉤；根據(jù)1980年基金執(zhí)行理事會(huì)通過(guò)的第6631號(hào)決議和第 6708號(hào)決議，特別提款權(quán)自1986年1月1日起將以國(guó)際出口貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易額最高的五個(gè)基金成員國(guó)的貨幣組成特別提款權(quán)貨幣籃，以后每五年調(diào)整一次，該五國(guó)貨幣被定為可自由使用的貨幣。按照1986年1月1日生效的特別提款權(quán)貨幣籃，特別提款權(quán)集合表示著美元、馬克、法郎、日元、英鎊五國(guó)貨幣的價(jià)值，即特別提款權(quán)籃。
定值方法
特別提款權(quán)采用一籃子貨幣的定值方法。貨幣籃子每五年復(fù)審一次，以確?；@子中的貨幣是國(guó)際交易中所使用的那些具有代表性的貨幣，各貨幣所占的權(quán)重反映了其在國(guó)際貿(mào)易和金融體系中的重要程度。隨著2000年10月11日有關(guān)特別提款權(quán)定值規(guī)則復(fù)審工作的結(jié)束，國(guó)際貨幣基金組織執(zhí)行董事會(huì)同意對(duì)特別提款權(quán)定值方法和特別提款權(quán)利率的確定進(jìn)行修改，并于2001年1月1日生效。貨幣籃子的選擇方法和每種貨幣所占權(quán)重的修改目的是考慮引入歐元，因?yàn)闅W元是許多歐洲國(guó)家的共同貨幣，且在國(guó)際金融市場(chǎng)上的角色日益重要?，F(xiàn)行的對(duì)會(huì)員國(guó)的貨幣選擇標(biāo)準(zhǔn)所依據(jù)的是最大的商品和勞務(wù)出口額，延伸到含國(guó)際貨幣基金組織會(huì)員的貨幣聯(lián)盟的出口額，貨幣聯(lián)盟成員之間的出口額提出在外。引入的第二個(gè)選擇標(biāo)準(zhǔn)是確保特別提款權(quán)的貨幣籃子所選的貨幣是國(guó)際貿(mào)易中最廣泛使用的貨幣。按此規(guī)定，國(guó)際貨幣基金組織必須尋覓到“自由運(yùn)用”的貨幣，也就是說(shuō)，在國(guó)際交易中普遍用于支付、在主要外匯市場(chǎng)上廣泛交易的貨幣。
（1）會(huì)員國(guó)或貨幣聯(lián)盟的商品和勞務(wù)出口額；
（2）各個(gè)會(huì)員國(guó)的貨幣被國(guó)際貨幣基金其他會(huì)員國(guó)所持有儲(chǔ)備資產(chǎn)的數(shù)量。國(guó)際貨幣基金已確定四種貨幣（美元、歐元、日元和英鎊）符合上述兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，并將其作為2001-2005年特別提款權(quán)重的籃子貨幣。這些貨幣所占權(quán)重根據(jù)其在國(guó)際貿(mào)易和金融位置而定。隨著人民幣加入SDR貨幣籃子，特別提款權(quán)美元值每日依據(jù)倫敦市場(chǎng)中午的外匯牌價(jià)將四種貨幣加上人民幣各自兌換美元值加重而成。特別提款權(quán)定值公布在國(guó)際貨幣基金組織的網(wǎng)站上。
特別提款權(quán)不是一種有形的貨幣，它看不見(jiàn)摸不著，而只是一種賬面資產(chǎn)。
一籃子貨幣是將現(xiàn)有的一組貨幣按照一定方法組合而成的復(fù)合貨幣。一籃子貨幣不是現(xiàn)實(shí)的貨幣，只是一種記賬單位和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。它被一些國(guó)家用于匯率管理，如將本國(guó)貨幣盯住已有的或構(gòu)造出的一籃子貨幣，或者在Et常匯率管理中參考一籃子貨幣。
從技術(shù)層面看，構(gòu)造一籃子貨幣包括四個(gè)步驟：
1.選擇貨幣籃子的幣種構(gòu)成。按照與本國(guó)經(jīng)貿(mào)關(guān)系的密切程度進(jìn)行選擇，為了避免匯率和利率計(jì)算復(fù)雜化帶來(lái)的實(shí)際操作問(wèn)題，貨幣籃子所包含的幣種宜少不宜多。
2.確定各種貨幣所占的權(quán)重。權(quán)重反映對(duì)本國(guó)貨幣匯率影響的重要性。為了穩(wěn)定有效匯率，大多選擇雙邊貿(mào)易作為計(jì)算權(quán)重的基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上還可以根據(jù)該國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位、雙邊資本流動(dòng)、直接投資等因素對(duì)權(quán)重進(jìn)行調(diào)整。
3.確定最主要的籃子貨幣如美元與本國(guó)貨幣以及其他籃子貨幣的基期匯率水平?；趨R率的確定非常重要，如果基期匯率不是均衡匯率，計(jì)算出來(lái)的籃子匯率就會(huì)存在系統(tǒng)性偏差。
4.根據(jù)已確定的權(quán)重和基期匯率，計(jì)算出貨幣籃子中各種貨幣的數(shù)量。例如，假設(shè)本國(guó)貨幣與最主要籃子貨幣i的基期匯率是8，即1單位i貨幣等于8個(gè)單位的本國(guó)貨幣，i貨幣在貨幣籃子中的權(quán)重是40% ，則該貨幣籃子中所含i貨幣的數(shù)量為0.05(40%×1/8=0.05)。j貨幣在貨幣籃子中的權(quán)重是10% ，且匯率為li=100j，則貨幣籃子中所含j貨幣的數(shù)量為1.25(10%×1/8×100)。依此類推，可以計(jì)算出籃子貨幣的數(shù)量。
下面以IMF網(wǎng)站2016年12月1日SDR定價(jià)計(jì)算表為例具體說(shuō)明SDR現(xiàn)行定價(jià)方法。
SDR[特別提款權(quán)]
表中人民幣和日元的匯率單位是人民幣元/美元，日元/美元，在計(jì)算的時(shí)候，需要倒數(shù)換算為美元/人民幣元，美元/日元，再乘以相應(yīng)的人民幣和日元數(shù)量，計(jì)算出對(duì)應(yīng)的等價(jià)美元。歐元和英鎊的匯率單位是美元/歐元，美元/英鎊，可以直接乘以相應(yīng)的歐元和英鎊數(shù)量，計(jì)算出對(duì)應(yīng)的等價(jià)美元。
上述五種貨幣數(shù)量對(duì)應(yīng)的等價(jià)美元之和，即為SDR對(duì)美元的匯率，即1SDR等于多少美元。
為了明確起見(jiàn)，具體計(jì)算過(guò)程詳述如下：
先計(jì)算SDR貨幣籃子中數(shù)量不同的各種貨幣的美元價(jià)值：
1.0174 ×1/6.89770= 0.147498
0.38671× 1.06230= 0.410802
11.900×1/ 114.38500= 0.104035
0.085946 ×1.26210= 0.108472
0.58252 ×1.00000= 0.582520
接下來(lái)計(jì)算1SDR的美元價(jià)值：
0.147498+0.410802+0.104035+0.108472+0.582520=1.353327
即1SDR=1.353327美元
倒數(shù)結(jié)果為1美元=0.738920 SDR
利率浮動(dòng)
特別提款權(quán)的利率每周調(diào)整一次，基數(shù)是特別提款權(quán)定值籃子中的貨幣發(fā)行國(guó)貨幣市場(chǎng)上具有代表性短期債務(wù)利率加權(quán)平均數(shù)。
1971年12月18日，美元第一次貶值，而特別提款權(quán)的含金量未動(dòng)，因此1個(gè)特別提款權(quán)就上升為1.08571美元。
1973年2月12日美元第二次貶值，特別提款權(quán)含金量仍未變化，1 個(gè)特別提款權(quán)再上升為1.20635 美元。
1973年西方主要國(guó)家的貨幣紛紛與美元脫鉤，實(shí)行浮動(dòng)匯率以后，匯價(jià)不斷發(fā)生變化，而特別提款權(quán)同美元的比價(jià)仍固定在每單位等于1.20635 美元的水平上，特別提款權(quán)對(duì)其他貨幣的比價(jià)，都是按美元對(duì)其他貨幣的匯率來(lái)套算的，特別提款權(quán)完全失去了獨(dú)立性，引起許多國(guó)家不滿。20國(guó)委員會(huì)主張用一籃子貨幣作為特別提款權(quán)的定值標(biāo)準(zhǔn)，1974年7月，基金組織正式宣布特別提款權(quán)與黃金脫鉤，改用“一籃子”16種貨幣作為定值標(biāo)準(zhǔn)。這16種貨幣包括截至1972年的前5 年中在世界商品和 勞務(wù)出口總額中占1%以上的成員國(guó)的貨幣。除美元外，還有聯(lián)邦德國(guó)馬克、日元、英鎊、法國(guó)法郎、加拿大元、意大利里拉、荷蘭盾、比利時(shí)法郎、瑞典克朗、澳大利亞元、挪威克郎、丹麥克郎、西班牙比塞塔、南非蘭特以及奧地利先令。每天依照外匯行市變化，公布特別提款權(quán)的牌價(jià)。
1976年7月基金組織對(duì)“一籃子”中的貨幣作了調(diào)整，去掉丹麥克郎和南非蘭特，代之以沙特阿拉伯里亞爾和伊朗里亞爾，對(duì)“一籃子”中的貨幣所占比重也作了適當(dāng)調(diào)整。為了簡(jiǎn)化特別提款權(quán)的定值方法，增強(qiáng)特別提款權(quán)的吸引力，1980年9月18日，基金組織又宣布將組成“一籃子”的貨幣，簡(jiǎn)化為5 種西方國(guó)家貨幣，即美元、聯(lián)邦德國(guó)馬克、日元、法國(guó)法郎和英鎊，它們?cè)谔貏e提款權(quán)中所占比重分別為42%、19%、13%、13%、13%。第一次調(diào)整后的權(quán)數(shù)（1986年1月1日生效）依次為42%、19%、15%、12%、12%。第二次調(diào)整后的權(quán)數(shù)（1991年1月1日生效）依次為40%，21%，17%，11%，11%。第三次調(diào)整后的權(quán)數(shù)（1996年1月1日生效依次為39%，21%，18%，11%，11%。第四次調(diào)整后權(quán)數(shù)（2001年1月1日生效）美元：45%，日元：15%，英鎊：11%，歐元：29%。2004年6月19日，1SDR的價(jià)值為1.46221美元。
創(chuàng)造機(jī)制
特別提款權(quán)的創(chuàng)造是通過(guò)分配程序?qū)崿F(xiàn)的。包括兩種分配：
一般分配
當(dāng)會(huì)員國(guó)長(zhǎng)期性全球發(fā)展資金需要增加時(shí)，為了獲得滿足，參加國(guó)可依據(jù)其在國(guó)際貨幣基金所繳納份額的比例獲得特別提款權(quán)的分配，補(bǔ)充現(xiàn)有的儲(chǔ)備不足。特別提款權(quán)的分配決定相隔基期五年。決定的做出依據(jù)總裁的提案，經(jīng)執(zhí)行董事會(huì)的同意，由理事會(huì)做出決定，并要求得到總投票權(quán)的85%多數(shù)票通過(guò)。特別提款權(quán)的第二次分配是1979-1981年間121.182億特別提款權(quán)單位，累積分配特別提款權(quán)約為215億特別提款權(quán)。
特別一次性分配
1997年9月，國(guó)際貨幣基金組織理事會(huì)倡議進(jìn)行特別提款權(quán)的特別一次性分配，以糾正國(guó)際貨幣基金組織中超過(guò)1/5 的會(huì)員國(guó)從未得到特別提款權(quán)分配的事實(shí)。倡議生效需得到國(guó)際貨幣基金組織3/5 的會(huì)員國(guó)投票（占總投票權(quán)85%的票數(shù)）通過(guò)。到2001年3月15日，已有106會(huì)員國(guó)（占總投票權(quán)71%）表示接受這一建議修正案。特別提款權(quán)的特別分配將使所有成員國(guó)都能在平等的基礎(chǔ)上參與特別提款權(quán)，使特別提款權(quán)雙倍累積分配達(dá)428.7億特別提款權(quán)。國(guó)際貨幣基金組織現(xiàn)行以滿足長(zhǎng)期全球發(fā)展需要進(jìn)行儲(chǔ)備資產(chǎn)補(bǔ)充為基礎(chǔ)對(duì)特別提款權(quán)進(jìn)行分配，而以上提出的建議修正案對(duì)特別提款權(quán)的權(quán)利不產(chǎn)生影響。
主要影響
人民幣“入籃”成功的信號(hào)意義重大，表明中國(guó)的大國(guó)地位被國(guó)際社會(huì)所認(rèn)可，這將極大地提升國(guó)內(nèi)外投資者的信心，促使a股出現(xiàn)新一輪上漲，有利于金融、房地產(chǎn)、一帶一路等行業(yè)和板塊。還有分析人士更明確指出，加入sdr無(wú)疑將推動(dòng)人民幣國(guó)際化，而在這一方面最利好的板塊就是人民幣跨境結(jié)算銀行、國(guó)際商務(wù)和物流公司。
不過(guò)也有觀點(diǎn)認(rèn)為人民幣入籃的象征意義大于實(shí)際意義。sdr不會(huì)立馬直接增加人民幣作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的需求，理性一些來(lái)說(shuō)，人民幣國(guó)際化有所成就，但才剛開(kāi)始，未來(lái)長(zhǎng)路漫漫。短期來(lái)看，面子大于里子，情緒為主。
加入sdr并不會(huì)是中國(guó)股市和債市定價(jià)的決定因子，中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格依然取決于經(jīng)濟(jì)和金融的基本面。同樣覺(jué)得，人民幣入籃確實(shí)是件好事，是人民幣國(guó)際化道路上的一個(gè)重要里程碑，也可能會(huì)促進(jìn)a股納入msci新興市場(chǎng)指數(shù)，為a股市場(chǎng)帶來(lái)更多流動(dòng)性。不過(guò)對(duì)于投資者而言，踏踏實(shí)實(shí)地尋找基本面靠譜的標(biāo)的才是王道。
而對(duì)于普通老百姓來(lái)說(shuō)，人民幣入籃的直接影響較小。不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看，人們的生活也可能會(huì)發(fā)生一定的改變。
參考資料
[1]
新特別提款權(quán)貨幣籃子8月1日生效，人民幣權(quán)重升至12.28% · 界面新聞[引用日期2022-08-01]
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