產(chǎn)出率下降是黃金和白銀采礦業(yè)面臨最嚴(yán)重的問題之一。當(dāng)產(chǎn)出率下降時(shí),產(chǎn)量就會(huì)下降以至消失。為彌補(bǔ)金屬產(chǎn)出率的下降,礦業(yè)公司必須開采新的礦山或增加處理的礦石數(shù)量。
如果我們觀察一下6大白銀生產(chǎn)商,就可以知道,他們的平均產(chǎn)出率下降了38%,從2005年的13盎司/噸下降到2012年的8.1盎司/ 噸。
白銀產(chǎn)出率
上圖中涉及的的公司和個(gè)體原銀礦包括弗雷斯尼洛貴金屬生產(chǎn)商,必和必拓坎寧頓鉛銀礦,泛美銀業(yè),Polymetal,Hochshild & Hecla。另外,這只涉及這些公司的原銀礦生產(chǎn)。例如,弗雷斯尼洛貴金屬和Polymetal的白銀年產(chǎn)量高于上圖所示。這些白銀來自原金礦的副產(chǎn)品,因而被排除在計(jì)算之外,因?yàn)樗赡苡忻黠@較低的產(chǎn)出率。
下圖顯示的是回收率下降和處理的礦石增加之間的反比關(guān)系:
白銀產(chǎn)出率
2005年,這些公司共處理了940萬噸礦石,生產(chǎn)了12300萬盎司的白銀。然而,2012年,處理了共計(jì)1580萬噸的礦石,增加了67%,卻只生產(chǎn)了12700萬盎司的白銀。2012年的計(jì)算中不包括美國(guó)的多洛雷斯金銀礦,因?yàn)槠涞V石的平均品位很低,僅為42克/噸。即使多洛雷斯礦為泛美的總產(chǎn)量增加了260萬盎司,這仍將嚴(yán)重影響該集團(tuán)2012年度的產(chǎn)出率,使產(chǎn)出率從8.1盎司/ 噸下降到6.4盎司/ 噸。
銀產(chǎn)出率下降=減產(chǎn)
如果我們以6大白銀生產(chǎn)商在2005年的產(chǎn)量12300萬盎司為準(zhǔn),并且在7年間產(chǎn)出率下降了38%,我們會(huì)得到如下公式:
12300萬盎司(x)- 38%產(chǎn)出率= 4700萬盎司的產(chǎn)量損失
因此,如果6大白銀生產(chǎn)商不增加產(chǎn)量,那么2012年,整體供應(yīng)量將下降到7600萬盎司。為了增加產(chǎn)量,白銀生產(chǎn)商只得開采新的礦山或增加他們處理加工的礦石量。
弗雷斯尼洛貴金屬是一個(gè)極好的例子。我們可以在這里看到,弗雷斯尼洛貴金屬2012年的總產(chǎn)量與2005年相同:
弗雷斯尼洛貴金屬平均產(chǎn)出率從2005年的15.2盎司/ 噸下降到2012年的9.2盎司/ 噸,那么它是如如何將產(chǎn)量維持在3340萬盎司的呢?回收率下降40%,在這7年的時(shí)間里造成了1330萬盎司的減產(chǎn)。
為彌補(bǔ)產(chǎn)出率的大幅下降,該公司在弗雷斯尼洛礦山提高了26%處理加工能力,并增加了Saucito新礦山提高生產(chǎn)量。2012年,弗雷斯尼洛生產(chǎn)了2640萬盎司,而Saucito為總產(chǎn)量補(bǔ)足了700萬盎司。
白銀產(chǎn)出率
此外,以上圖表的數(shù)據(jù)僅來自弗雷斯尼洛的兩大原銀礦—Fresnillo和Saucito。2011年Saucito才投產(chǎn),此前所有產(chǎn)量都是由Fresnillo完成的。大公司面臨的問題是銀的產(chǎn)出率下降。在上面的例子中,F(xiàn)resnillo PLC為使其產(chǎn)量與年前持平,不得不增加Fresnillo的產(chǎn)量,而且必須要開采新的礦山(Saucito)。 我們可以知道回收率下降時(shí),成本為何會(huì)上升。例如,考慮一下Saucito從勘探階段到礦山商業(yè)生產(chǎn)階段所花費(fèi)的所有成本。此外,2012年該公司在Saucito有875個(gè)承包商,包括所有新增的采礦設(shè)備、材料和能源成本。
由于產(chǎn)出率還在下降,銀的生產(chǎn)成本將提高。
上面Fresnillo例子中所提及的由于回收率下降而產(chǎn)生的影響正波及整個(gè)采礦業(yè)。泛美白銀的回收率從2005年的7.4盎司/ 噸下降到了2012年的5.1盎司/ 噸(這不包括多洛雷斯露天礦,否則平均回收率會(huì)下降到2.9盎司/ 噸)。此外,Hochschild的平均銀回收率從2005年的12.4盎司/ 噸下降到2012年的只有6.7盎司/ 噸。
在這里看到的是高品位銀產(chǎn)品的消失,而將取而代之的是更昂貴的回收率更低的產(chǎn)品。每過一年,這種狀況只會(huì)變得更加糟糕。因?yàn)槲磥磴y礦的生產(chǎn)成本將會(huì)持續(xù)走高,那么銀價(jià)也將上升。
最后,礦山的隨著銀回收率下降,成本增加的重要因素在于能源。因此,在未來銀會(huì)成為最好的保值物之一,因?yàn)樗鼉?chǔ)存了可供交易的能源價(jià)值。
在srsrocco報(bào)告中,我們將探討在未來能源如何影響采礦業(yè)。礦石品位下降和回收率降低僅是問題的一部分。隨著石油的凈出口繼續(xù)下降,能源價(jià)格上升,采礦業(yè)的壓力將會(huì)更重。因此,能源成本上升一定會(huì)促使金銀價(jià)格的上漲。