張堃，男，中國籍，15年證券從業(yè)經(jīng)歷，碩士研究生、碩士。具有基金從業(yè)資格。曾任職于國泰君安證券股份有限公司、長盛基金管理有限公司，從事策略研究分析工作。2014年5月加入諾安基金管理有限公司，歷任基金經(jīng)理助理。[3]

人物履歷

2014年5月加入諾安基金管理有限公司，歷任基金經(jīng)理助理。[4]

2015年8月22日至2020年4月30日，擔(dān)任諾安新動(dòng)力靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

2020年4月30日起，擔(dān)任諾安先鋒混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。

自2020年9月26日起，擔(dān)任諾安優(yōu)選回報(bào)靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。[3]

投資標(biāo)簽

斑馬股，這類股票與市場存在明顯預(yù)期差，還沒有被市場大部分人所認(rèn)知。短期來看它可能存在一些不足，但拉長維度看，它往往具有“白馬”的基本面和“黑馬”的爆發(fā)力，同時(shí)具有高成長空間，但一般市值不會。[5]

張堃認(rèn)為“斑馬股”細(xì)分為三種類型。[5]

第一種類型用“灰姑娘”來形容: 這類公司質(zhì)地優(yōu)良，但尚未被市場發(fā)現(xiàn)。這類公司往往是細(xì)分領(lǐng)域龍頭，但因?yàn)槭兄迪鄬^小，很容易淹沒在全市場四千多只股票中?？芍虚L期來看，其產(chǎn)業(yè)成長空間大，又有技術(shù)壁壘，本身具有比較好的成長性和商業(yè)模式。[5]

第二種類型用“青蛙王子”來形容: 這類公司由于行業(yè)周期或供需周期驟變，即將出現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)。一些優(yōu)質(zhì)的成長龍頭企業(yè)，在長期天花板還很高的情況下遇到階段性困難。盡管它短期股價(jià)受到?jīng)_擊，但本身質(zhì)地并沒有受到影響，經(jīng)歷沖擊后往往非常迅速地收復(fù)失地。[5]

第三種類型用“丑小鴨”來形容：這類公司因研發(fā)或固定資產(chǎn)投入周期較長，前期成本壓力大，業(yè)績暫時(shí)不夠亮眼。但長周期的產(chǎn)業(yè)，伴隨著成本降低、市場需求穩(wěn)步提升，公司就有可能變成“白天鵝”。[5]

個(gè)人愛好

象棋對弈。張堃形容投資如同象棋對弈，勝負(fù)手往往出現(xiàn)在中后局。究其原因，是高手在過招時(shí)，前盤布局一般都會遵循棋譜謹(jǐn)慎布局。棋譜是經(jīng)過前人驗(yàn)證過的最優(yōu)開局方法，對弈雙方待陣型穩(wěn)固后，才會慢慢脫譜。善弈者謀勢，不善弈者謀子。象棋對弈盤初的每一步，基本上都在對弈雙方的預(yù)期之內(nèi)，自然也就不會出現(xiàn)影響棋局的勝負(fù)手。如果要贏，就要在中局打破預(yù)期，攻敵不備。在投資領(lǐng)域中也有一句非常經(jīng)典的話。公司股價(jià)就是市場參與者對于公司經(jīng)營預(yù)期的充分反映[6]。

投資心得

市場上的股票一般分為藍(lán)籌股和成長股。在很多時(shí)候，大家會把長期績優(yōu)、回報(bào)率高并具有較高投資價(jià)值的股票稱為“白馬股”，把業(yè)績爆發(fā)力強(qiáng)、成長空間大、且股價(jià)在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)大幅上漲的股票稱為“黑馬股”。而在早期，有些股票既沒有完全體現(xiàn)出平穩(wěn)的增長業(yè)績，更沒有一鳴驚人的短期爆發(fā)力，但卻隱約透露著這兩種可能性，張堃把這類股票形容為“斑馬股”。由于沒有被市場熟知，“斑馬股”的挖掘是需要耐得住寂寞的，需要在投資過程中做到不抱團(tuán)、不追漲。實(shí)際上，如果想長期捕獲可持續(xù)的超額收益，基金經(jīng)理應(yīng)在大多數(shù)人還沒有關(guān)注時(shí)提前介入某些股票，并最終收獲到股價(jià)上漲過程的大部分收益。[8]