資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法（資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法）

方法

資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法包括賬面價(jià)值法、清算價(jià)值法、重置成本法、市場價(jià)值法、公平價(jià)值法。

1.賬面價(jià)值法。他是根據(jù)企業(yè)賬面記載的凈資產(chǎn)價(jià)格確定并購對象價(jià)值的一種方法。這種估價(jià)方法的好處是簡便，但與資本的性質(zhì)不一致。

2.市場價(jià)值法。它是根據(jù)市場上相同或相近資產(chǎn)的價(jià)格來確定企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)格，進(jìn)而確定目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值的一種方法。

3.重置成本法。它是按照現(xiàn)時(shí)的條件，重新建造或購置該項(xiàng)資產(chǎn)所需的全面支出扣除該項(xiàng)資產(chǎn)的有形與無形損耗后的余值，作為該項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的評估方法。這種方法主要考慮了資產(chǎn)成本變化所產(chǎn)生的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)情況，能比較準(zhǔn)確地反映資產(chǎn)的實(shí)際成本。

4.清算價(jià)值法。它是指企業(yè)因破產(chǎn)或歇業(yè)清算時(shí)，將資產(chǎn)迅速變現(xiàn)為可獲得的價(jià)格。該方法適用于目標(biāo)企業(yè)作為一個(gè)整體已喪失經(jīng)營能力和增值能力，迫切需要將其資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)的情況。

5.公平價(jià)值法。它是將企業(yè)所有的資產(chǎn)在未來持續(xù)經(jīng)營情況下所產(chǎn)生的預(yù)期收益，按照一定的折現(xiàn)率折算城現(xiàn)值，以此確定其資產(chǎn)價(jià)值地方法。由于它將企業(yè)的未來收益與企業(yè)資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)值聯(lián)系起來，反映了資產(chǎn)的本質(zhì)特征，因此是一種比較合理而應(yīng)用普遍的方法。

以上五種資產(chǎn)評估價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的側(cè)重點(diǎn)各有差異，因而其適用范圍也不盡相同。如果并購的目的在于其未來收益的潛能，那么重置成本就是重要的標(biāo)準(zhǔn)；如果并購的目的在于獲得某項(xiàng)特殊的資產(chǎn)，那么清算價(jià)值或者市場價(jià)值可能更為恰當(dāng)。

內(nèi)容分析

賬面價(jià)值法根據(jù)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)核算中賬面記載的凈資產(chǎn)確定并購價(jià)格，是一種靜態(tài)估價(jià)方法。

清算價(jià)值法通過估算目標(biāo)企業(yè)的凈清算收入來確定并購價(jià)格，在目標(biāo)企業(yè)作為一個(gè)整體已經(jīng)喪失增值能力情況下對其進(jìn)行價(jià)值評估。

重置成本法通過確定被并購企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的重置成本, 減去其實(shí)體有形損耗、功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值, 來評定被并購企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的重估價(jià)值, 以各單項(xiàng)資產(chǎn)評估價(jià)值加總再減去負(fù)債作為被并購企業(yè)價(jià)值的參考。

測定重置價(jià)值一般有三種方法：

（1）重置核算法。資產(chǎn)重置價(jià)值= Σ(料、工、費(fèi)消耗量×現(xiàn)行價(jià)格)

（2）物價(jià)指數(shù)法。資產(chǎn)重置價(jià)值= 資產(chǎn)的原始價(jià)值×物價(jià)變動(dòng)指數(shù)

（3）功能價(jià)值法。資產(chǎn)重置價(jià)值= 參照資產(chǎn)的價(jià)值×被評估資產(chǎn)的生產(chǎn)能力÷(參照資產(chǎn)的生產(chǎn)能力)q（q 為規(guī)模指數(shù)，經(jīng)驗(yàn)數(shù)值為016～018）

市場價(jià)值法基于市場有效性假說的基礎(chǔ)上，將在金融市場大環(huán)境下隨宏觀經(jīng)濟(jì)條件波動(dòng)的企業(yè)價(jià)格作為企業(yè)價(jià)值。

運(yùn)用意義

清算價(jià)值法適用于不再繼續(xù)營業(yè)的企業(yè)價(jià)值評估。

賬面價(jià)值法和重置成本法可用于簡單的并購中，可作為估算目標(biāo)企業(yè)價(jià)值下限的方法。

市場價(jià)值法是相對較簡單的企業(yè)價(jià)值評估方法，適用于處于市場較規(guī)范、有效性較強(qiáng)環(huán)境下的上市公司。

總體來說，資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法僅考慮資產(chǎn)價(jià)值，與企業(yè)實(shí)際價(jià)值相差甚大，但由于其計(jì)算簡單、數(shù)據(jù)容易獲得、且操作性強(qiáng)，在我國目前實(shí)務(wù)操作中仍有廣泛的應(yīng)用。

局限性

從總體來說，資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法從靜態(tài)的角度確定企業(yè)價(jià)值，而沒有考慮企業(yè)的未來發(fā)展與現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，也沒有考慮到其他未記入財(cái)務(wù)報(bào)表的因素，如行業(yè)現(xiàn)狀、人力資源、企業(yè)文化、組織問題以及契約、協(xié)同效應(yīng)等因素，往往使企業(yè)價(jià)值被低估。