資產(chǎn)價值基礎法（資產(chǎn)價值基礎法）

方法

資產(chǎn)價值基礎法包括賬面價值法、清算價值法、重置成本法、市場價值法、公平價值法。

1.賬面價值法。他是根據(jù)企業(yè)賬面記載的凈資產(chǎn)價格確定并購對象價值的一種方法。這種估價方法的好處是簡便，但與資本的性質不一致。

2.市場價值法。它是根據(jù)市場上相同或相近資產(chǎn)的價格來確定企業(yè)的資產(chǎn)價格，進而確定目標企業(yè)的價值的一種方法。

3.重置成本法。它是按照現(xiàn)時的條件，重新建造或購置該項資產(chǎn)所需的全面支出扣除該項資產(chǎn)的有形與無形損耗后的余值，作為該項資產(chǎn)價值的評估方法。這種方法主要考慮了資產(chǎn)成本變化所產(chǎn)生的資產(chǎn)價格變動情況，能比較準確地反映資產(chǎn)的實際成本。

4.清算價值法。它是指企業(yè)因破產(chǎn)或歇業(yè)清算時，將資產(chǎn)迅速變現(xiàn)為可獲得的價格。該方法適用于目標企業(yè)作為一個整體已喪失經(jīng)營能力和增值能力，迫切需要將其資產(chǎn)轉讓變現(xiàn)的情況。

5.公平價值法。它是將企業(yè)所有的資產(chǎn)在未來持續(xù)經(jīng)營情況下所產(chǎn)生的預期收益，按照一定的折現(xiàn)率折算城現(xiàn)值，以此確定其資產(chǎn)價值地方法。由于它將企業(yè)的未來收益與企業(yè)資產(chǎn)的當前價值聯(lián)系起來，反映了資產(chǎn)的本質特征，因此是一種比較合理而應用普遍的方法。

以上五種資產(chǎn)評估價值標準的側重點各有差異，因而其適用范圍也不盡相同。如果并購的目的在于其未來收益的潛能，那么重置成本就是重要的標準；如果并購的目的在于獲得某項特殊的資產(chǎn)，那么清算價值或者市場價值可能更為恰當。

內(nèi)容分析

賬面價值法根據(jù)傳統(tǒng)會計核算中賬面記載的凈資產(chǎn)確定并購價格，是一種靜態(tài)估價方法。

清算價值法通過估算目標企業(yè)的凈清算收入來確定并購價格，在目標企業(yè)作為一個整體已經(jīng)喪失增值能力情況下對其進行價值評估。

重置成本法通過確定被并購企業(yè)各單項資產(chǎn)的重置成本, 減去其實體有形損耗、功能性貶值和經(jīng)濟性貶值, 來評定被并購企業(yè)各單項資產(chǎn)的重估價值, 以各單項資產(chǎn)評估價值加總再減去負債作為被并購企業(yè)價值的參考。

測定重置價值一般有三種方法：

（1）重置核算法。資產(chǎn)重置價值= Σ(料、工、費消耗量×現(xiàn)行價格)

（2）物價指數(shù)法。資產(chǎn)重置價值= 資產(chǎn)的原始價值×物價變動指數(shù)

（3）功能價值法。資產(chǎn)重置價值= 參照資產(chǎn)的價值×被評估資產(chǎn)的生產(chǎn)能力÷(參照資產(chǎn)的生產(chǎn)能力)q（q 為規(guī)模指數(shù)，經(jīng)驗數(shù)值為016～018）

市場價值法基于市場有效性假說的基礎上，將在金融市場大環(huán)境下隨宏觀經(jīng)濟條件波動的企業(yè)價格作為企業(yè)價值。

運用意義

清算價值法適用于不再繼續(xù)營業(yè)的企業(yè)價值評估。

賬面價值法和重置成本法可用于簡單的并購中，可作為估算目標企業(yè)價值下限的方法。

市場價值法是相對較簡單的企業(yè)價值評估方法，適用于處于市場較規(guī)范、有效性較強環(huán)境下的上市公司。

總體來說，資產(chǎn)價值基礎法僅考慮資產(chǎn)價值，與企業(yè)實際價值相差甚大，但由于其計算簡單、數(shù)據(jù)容易獲得、且操作性強，在我國目前實務操作中仍有廣泛的應用。

局限性

從總體來說，資產(chǎn)價值基礎法從靜態(tài)的角度確定企業(yè)價值，而沒有考慮企業(yè)的未來發(fā)展與現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，也沒有考慮到其他未記入財務報表的因素，如行業(yè)現(xiàn)狀、人力資源、企業(yè)文化、組織問題以及契約、協(xié)同效應等因素，往往使企業(yè)價值被低估。