單一貨幣的地理區(qū)域創(chuàng)造最大的經(jīng)濟(jì)效益。每個(gè)國(guó)家在傳統(tǒng)上一直保持自己獨(dú)立的貨幣，在1960年代由羅伯特?蒙代爾認(rèn)為這可能不是最有效的經(jīng)濟(jì)安排。特別是，國(guó)家擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)關(guān)系可能會(huì)受益于一個(gè)共同的貨幣。這允許進(jìn)一步一體化的資本市場(chǎng)，促進(jìn)貿(mào)易。然而，每個(gè)國(guó)家的共同貨幣導(dǎo)致?lián)p失的能力直接的財(cái)政和貨幣政策干預(yù)措施來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。主要有以下幾個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)：要素流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)濟(jì)開(kāi)放性標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品多樣化標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)際金融一體化標(biāo)準(zhǔn)以及通貨膨脹率相似性標(biāo)準(zhǔn)。

歐元區(qū)的建立是最優(yōu)貨幣區(qū)理論的最佳實(shí)踐。歐元區(qū)的建立促進(jìn)了國(guó)家間的貿(mào)易往來(lái)，降低了交易成本，為要素流動(dòng)、產(chǎn)品和服務(wù)流通、建立開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)體都具有重大意義。但是，歐元區(qū)的實(shí)踐也表明，建立在非最優(yōu)貨幣基礎(chǔ)上的最優(yōu)貨幣區(qū)，也在區(qū)內(nèi)爆發(fā)出的債務(wù)危機(jī)和金融危機(jī)面前，表現(xiàn)出其脆弱性，隨著英國(guó)的脫歐，歐元區(qū)內(nèi)各國(guó)間的矛盾日益顯露出來(lái)。

理論提出背景

一般而言，最優(yōu)貨幣區(qū)（optimal currency area, OCA）是指"一種''最優(yōu)''的地理區(qū)域，在此區(qū)域內(nèi)，支付手段或是單一的共同貨幣，或是幾種貨幣，這幾種貨幣之間具有無(wú)限的可兌換性，其匯率在進(jìn)行經(jīng)常交易和資本交易時(shí)互相釘住，保持不變；但是區(qū)域內(nèi)的國(guó)家與區(qū)域以外的國(guó)家之間的匯率保持浮動(dòng)。最優(yōu)在此意味著內(nèi)部平衡與外部平衡同時(shí)得以實(shí)現(xiàn)。

最優(yōu)通貨區(qū)方案，也稱為最優(yōu)通貨區(qū)理論，最早由蒙代爾和麥金農(nóng)于60年代提出，后經(jīng)許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)展而日益成熟和完善。它既是國(guó)際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的理論主張之一，也是國(guó)際貨幣制度改革的方案之一。

通貨區(qū)是區(qū)域貨幣合作的最高形式。它具有5個(gè)基本特征：①成員國(guó)貨幣之間的名義匯率是固定的；②具有一種占主導(dǎo)地位的貨幣作為成員國(guó)匯率確定的共同基礎(chǔ)；③主導(dǎo)貨幣與成員國(guó)貨幣間具有充分的可自由兌換性；④存在著一個(gè)負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)和監(jiān)管的超國(guó)家的權(quán)力機(jī)構(gòu)；⑤成員國(guó)的貨幣政策主權(quán)受到削弱，其中包括發(fā)鈔權(quán)。

五個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)

最優(yōu)通貨區(qū)的衡量標(biāo)準(zhǔn)是指相關(guān)國(guó)家在符合什么條件下，建立通貨區(qū)才是可行的。對(duì)此問(wèn)題，不同的經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了不同的看法。其中主要有：

要素流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)

這是由蒙代爾在1961年提出的。蒙代爾認(rèn)為，需求轉(zhuǎn)移是一國(guó)出現(xiàn)外部失衡的主要原因。例如，若需求從A國(guó)轉(zhuǎn)移到B國(guó)，則 B國(guó)出現(xiàn)超額需求，而A國(guó)出現(xiàn)超額供給。在勞動(dòng)力不流動(dòng)的情況下，A國(guó)將會(huì)出現(xiàn)失業(yè)現(xiàn)象；若要解決A國(guó)的失業(yè)問(wèn)題，則必須調(diào)整兩國(guó)的匯率。但在勞動(dòng)力可以自由流動(dòng)的情況下，勞動(dòng)力將從A國(guó)移向B國(guó)，從而降低了A國(guó)的勞動(dòng)力供給，而B(niǎo)國(guó)的勞動(dòng)力供給提高，在匯率不發(fā)生調(diào)整的情況下，就可以消除經(jīng)濟(jì)的不均衡。顯然，若要在國(guó)家之間維持固定匯率，并保持物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)，就必須保持要素的高度流動(dòng)性。

經(jīng)濟(jì)開(kāi)放性標(biāo)準(zhǔn)

這一標(biāo)準(zhǔn)由麥金農(nóng)在1963年提出。麥金農(nóng)將社會(huì)總產(chǎn)品分為貿(mào)易商品和非貿(mào)易商品，其中貿(mào)易商品占的比例越大，說(shuō)明該社會(huì)的開(kāi)放程度越高。在一個(gè)高度開(kāi)放的小國(guó)中，浮動(dòng)匯率制是難以實(shí)行的。因?yàn)樵诖祟悋?guó)家中，市場(chǎng)匯率的微小變化都可能引起市場(chǎng)物價(jià)的劇烈波動(dòng)；如果進(jìn)口商品在居民消費(fèi)中占有較大比例的話，那么匯率的微小變動(dòng)還會(huì)對(duì)居民的實(shí)際收入產(chǎn)生較大的影響。因此，一些貿(mào)易關(guān)系比較密切，開(kāi)放度較高的國(guó)家之間應(yīng)該建立一個(gè)相對(duì)封閉的貨幣區(qū)，對(duì)內(nèi)實(shí)行固定匯率制，而對(duì)外則實(shí)行統(tǒng)一的浮動(dòng)匯率安排。

產(chǎn)品多樣化標(biāo)準(zhǔn)

這是由彼得？凱南（PeterKenen）在1969年提出的。他認(rèn)為，對(duì)于一個(gè)出口產(chǎn)品多樣化的國(guó)家來(lái)說(shuō)，如果外部經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩使得對(duì)該國(guó)某種產(chǎn)品的需求降低，則不會(huì)給該國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)大的影響，匯率也就不用做出大的調(diào)整；而對(duì)于一個(gè)產(chǎn)品多樣化程度較低的國(guó)家來(lái)說(shuō)，外部經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩可能會(huì)對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)造成大的沖擊。若要抵消這種沖擊，就需要對(duì)匯率作出較大幅度的調(diào)整。換句話說(shuō)，就是產(chǎn)品多樣化程度低的國(guó)家不能夠承受固定匯率的后果，而應(yīng)該建立在匯率上能夠靈活安排、并具有相對(duì)獨(dú)立性的通貨區(qū)。

國(guó)際金融一體化標(biāo)準(zhǔn)

這是由詹姆斯？依格拉姆（JamesIngram）在1973年提出的。他認(rèn)為，如果國(guó)際金融的一體化程度較低，則金融市場(chǎng)的交易是不充分的，此時(shí)金融市場(chǎng)的交易將會(huì)以大量短期證券交易的形式表現(xiàn)出來(lái)（因?yàn)槎唐谧C券交易的風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)遠(yuǎn)期市場(chǎng)的拋補(bǔ)來(lái)避免），從而引發(fā)各國(guó)市場(chǎng)利率結(jié)構(gòu)的較大差異，并進(jìn)一步帶來(lái)匯率的較大波動(dòng)。相反，若國(guó)際金融市場(chǎng)高度一體化，則利率的小幅波動(dòng)就會(huì)引發(fā)資本的流動(dòng)，從而可以避免利率的劇烈波動(dòng)。因此，通貨區(qū)的建立應(yīng)該以金融一體化程度為標(biāo)準(zhǔn)。

通貨膨脹率相似性標(biāo)準(zhǔn)

這是由哈伯勒和弗萊明于1970年和1971年分別提出的。他們認(rèn)為國(guó)際收支失衡最可能是由各國(guó)的發(fā)展結(jié)構(gòu)不同、工會(huì)力量不同和貨幣政策不同所引起的通貨膨脹率差異造成的，而通貨膨脹率的差異又會(huì)引發(fā)投機(jī)資本的流動(dòng)和匯率的波動(dòng)。因此，如果區(qū)域內(nèi)各國(guó)的通貨膨脹率趨于一致，匯率的波動(dòng)就可以避免。

值得指出的是，以上的各種標(biāo)準(zhǔn)都是從某一個(gè)角度提出來(lái)的，雖然或多或少的反映了國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的客觀變化，但依然無(wú)法對(duì)區(qū)域貨幣合作問(wèn)題作出完滿的解釋。因此，進(jìn)入到20世紀(jì)90年代以后，對(duì)通貨區(qū)問(wèn)題轉(zhuǎn)向了從綜合的角度，即成本與收益比較的角度進(jìn)行研究。