國際收支的政策調(diào)節(jié)（國際收支的政策調(diào)節(jié)）

定義

人為的政策調(diào)節(jié)相對來說比較有力，但也容易產(chǎn)生負(fù)作用(如考慮了外部平衡而忽視了內(nèi)部平衡)，有時還會因時滯效應(yīng)達(dá)不到預(yù)期的目的。

調(diào)節(jié)方式

1、

一國國際收支不平衡往往會導(dǎo)致該國國際儲備的增減，進(jìn)而影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融。因此，當(dāng)一國國際收支發(fā)生逆差或順差時，中央銀行可利用外匯平準(zhǔn)基金，在外匯市場上買賣外匯，調(diào)節(jié)外匯供求，使國際收支不平衡產(chǎn)生的消極影響止于國際儲備，避免匯率上下劇烈動蕩，而保持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定。但是動用國際儲備，實施外匯緩沖政策不能用于解決持續(xù)性的長期國際收支逆差，因為一國儲備畢竟有限，長期性逆差勢必會耗竭一國所擁有的國際儲備而難以達(dá)到緩沖的最終政策，特別是當(dāng)一國貨幣幣值不穩(wěn)定，使人們對該國貨幣的信心動搖，因而引起大規(guī)模資金外逃時，外匯緩沖政策更難達(dá)到預(yù)期效果。

2、財政政策

財政政策主要是采取縮減或擴(kuò)大財政開支和調(diào)整稅率的方式，以調(diào)節(jié)國際收支的順差或逆差。

如果國際收支發(fā)生逆差，則第一，可削減政府財政預(yù)算、壓縮財政支出，由于支出乘數(shù)的作用，國民收入減少，國內(nèi)社會總需求下降，物價下跌，增強(qiáng)出口商品的國際競爭力，進(jìn)口需求減少，從而改善國際收支逆差；第二，提高稅率，國內(nèi)投資利潤下降，個人可支配收入減少，導(dǎo)致國內(nèi)投資和消費需求降低，在稅賦乘數(shù)作用下，國民收入倍減，迫使國內(nèi)物價下降，擴(kuò)大商品出口，減少進(jìn)口，從而縮小逆差。

可見，通過財政政策來調(diào)節(jié)國際收支不平衡主要是通過調(diào)節(jié)社會總需求、國民收入的水平來起作用的，這一過程的最中心環(huán)節(jié)是社會企業(yè)和個人的“需求伸縮”，它在不同的體制背景下作用的機(jī)制和反應(yīng)的快捷程度是不一致的，這取決于其產(chǎn)權(quán)制約關(guān)系的狀況。

3、貨幣政策

貨幣政策主要是通過調(diào)整利率來達(dá)到政策實施目標(biāo)的。調(diào)整利率是指調(diào)整中央銀行貼現(xiàn)率，進(jìn)而影響市場利率，以抑制或刺激需求，影響本國的商品進(jìn)出口，達(dá)到國際收支平衡的目的。當(dāng)國際收支產(chǎn)生逆差時，政府可實行緊縮的貨幣政策，即提高中央銀行貼現(xiàn)率，使市場利率上升，以抑制社會總需求，迫使物價下跌，出口增加，進(jìn)口減少，資本也大量流入本國，從而逆差逐漸消除，國際收支恢復(fù)平衡。相反，國際收支產(chǎn)生順差，則可實行擴(kuò)張的貨幣政策，即通過降低中央銀行貼現(xiàn)率來刺激社會總需求，迫使物價上升，出口減少，進(jìn)口增加，資本外流，從而順差逐漸減少，國際收支恢復(fù)平衡。

但是，利率政策對國際收支不平衡的調(diào)節(jié)存在著一些局限性：其一，利率的高低只是影響國際資本流向的因素之一，國際資本流向很大程度上還要受國際投資環(huán)境政治因素的影響，如一國政治經(jīng)濟(jì)局勢較為穩(wěn)定，地理位置受國際政治動蕩事件的影響小，則在這里投資較安全，可能成為國際游資的避難所。此外，國際資本流向還與外匯市場動向有關(guān)，匯率市場，游資金融轉(zhuǎn)向投機(jī)目的以獲取更高利潤，因此一國金融市場動蕩，即使利率較高也難以吸引資本流入；其二，國內(nèi)投資、消費要對利率升降有敏感反應(yīng)，而且對進(jìn)口商品的需求彈性、國外供給彈性要有足夠大，利率的調(diào)整才能起到調(diào)節(jié)國際收支不平衡的效果。反之，若國內(nèi)投資、消費對利率反應(yīng)遲鈍，利率提高時，國內(nèi)投資、消費不能因此減少，則進(jìn)口需求也不會減少，出口也難以提高。國際收支逆差也難以改善；其三，提高利率短期內(nèi)有可能吸引資本流入本國，起到暫時改善國際收支的作用，但從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)角度看，由于利率上升，經(jīng)濟(jì)緊縮，勢必削弱本國的出口競爭力，從而不利于從根本上改善國際收支。相反，為了促進(jìn)出口而活躍經(jīng)濟(jì)必須降低利率，這又會導(dǎo)致資本外流，勢必加劇國際收支不平衡，因此利率政策調(diào)節(jié)國際收支不平衡容易產(chǎn)生內(nèi)外均衡的矛盾。

4、

匯率政策是指通過調(diào)整匯率來調(diào)節(jié)國際收支的不平衡。這里所謂的“調(diào)整匯率”是指一國貨幣金融當(dāng)局公開宣布的貨幣法定升值與法定貶值，而不包括金融市場上一般性的匯率變動。

匯率調(diào)整政策是通過改變外匯的供需關(guān)系，并經(jīng)由進(jìn)出口商品的價格變化，資本融進(jìn)融出的實際收益(或成本)的變化等渠道來實現(xiàn)對國際收支不平衡的調(diào)節(jié)。當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時實行貨幣貶值，當(dāng)國際收支出現(xiàn)順差時實行貨幣升值。

匯率調(diào)整政策同上述財政政策、貨幣政策相比較而言，對國際收支的調(diào)節(jié)無論是表現(xiàn)在經(jīng)常項目、資本項目或是儲備項目上都更為直接、更為迅速。因為，匯率是各國間貨幣交換和經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的尺度，同國際收支的貿(mào)易往來、資本往來的“敏感系數(shù)”較大；同時，匯率調(diào)整對一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展也會帶來多方面的副作用。比如說，貶值容易給一國帶來通貨膨脹壓力，從而陷入“貶值→通貨膨脹→貶值”的惡性循環(huán)。它還可能導(dǎo)致其它國家采取報復(fù)性措施，從而不利于國際關(guān)系的發(fā)展等等。

因此，一般只有當(dāng)財政、貨幣政策不能調(diào)節(jié)國際收支不平衡時，才使用匯率手段。

同時，匯率調(diào)整政策有時對國際收支不平衡的調(diào)節(jié)不一定能起到立竿見影的效果，因為其調(diào)節(jié)效果還取決于現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)和非經(jīng)濟(jì)因素：第一，匯率變動對貿(mào)易收支的調(diào)節(jié)受進(jìn)出口商品價格彈性和時間滯后的影響，這在前面已經(jīng)分析過，這里不再重復(fù)；第二，匯率變動對資本收支的影響不一定有效，其影響要看外匯市場情況而定。如果一國匯率下跌引起一般人預(yù)測匯率還會繼續(xù)下跌，則國內(nèi)資金將會外逃，資本收支將會惡化，并且資本輸出入主要還是要看一國的利率政策、融資環(huán)境等等，這些都無法隨匯率的變化而變化；第三，匯率變動對國際收支的調(diào)節(jié)還受制于各國對國際經(jīng)濟(jì)的管制和干預(yù)程度。這些管制和干預(yù)包括貿(mào)易壁壘的設(shè)置、外匯管制政策的松嚴(yán)等。

5、直接管制政策

財政、貨幣和匯率政策的實施有兩個特點，一是這些政策發(fā)生的效應(yīng)要通過市場機(jī)制方能實現(xiàn)，二是這些政策的實施不能立即收到效果，其發(fā)揮效應(yīng)的過程較長。因此，在某種情況下，各國還必需采取直接的管制政策來干預(yù)國際收支。

直接管制政策包括外匯管制和貿(mào)易管制兩個方面：

外匯管制方面主要是通過對外匯的買賣直接加以管制以控制外匯市場的供求，維持本國貨幣對外匯率的穩(wěn)定。如對外匯實行統(tǒng)購統(tǒng)銷，保證外匯統(tǒng)一使用和管理，從而影響本國商品及勞務(wù)的進(jìn)出口和資本流動，調(diào)節(jié)國際收支不平衡。

貿(mào)易管制方面的主要內(nèi)容是獎出限入。在獎出方面常見的措施有：①出口信貸；②出口信貸國家擔(dān)保制；③出口補(bǔ)貼。而在限入方面，主要是實行提高關(guān)稅、進(jìn)口配額制和進(jìn)口許可證制，此外，還有許多非關(guān)稅壁壘的限制措施。

實施直接管制措施調(diào)節(jié)國際收支不平衡見效快，同時選擇性強(qiáng)，對局部性的國際收支不平衡可以采取有針對性的措施直接加以調(diào)節(jié)，不必涉及整體經(jīng)濟(jì)。例如，國際收支不平衡是由于出口減少造成的，就可直接施以鼓勵出口的各種措施加以調(diào)節(jié)。但直接管制會導(dǎo)致一系列行政弊端，如行政費用過大，官僚、賄賂之風(fēng)盛行等，同時它往往會激起相應(yīng)國家的報復(fù)，以致使其效果大大減弱，甚至起反作用，所以，在實施直接管制以調(diào)節(jié)國際收支不平衡時，各國一般都比較謹(jǐn)慎。

6、國際借貸

國際借貸就是通過國際金融市場、國際金融機(jī)構(gòu)和政府間貸款的方式，彌補(bǔ)國際收支不平衡。國際收支逆差嚴(yán)重而又發(fā)生支付危機(jī)的國家，常常采取國際借貸的方式暫緩國際收支危機(jī)。但在這種情況下的借貸條件一般比較苛刻，這又勢必增加將來還本付息的負(fù)擔(dān)，使國際收支狀況惡化，因此運用國際借貸方法調(diào)節(jié)國際收支不平衡僅僅是一種權(quán)宜之計。

7、國際經(jīng)濟(jì)、金融合作

如前所述，當(dāng)國際收支不平衡時，各國根據(jù)本國的利益采取的調(diào)節(jié)政策和管制政策措施，有可能引起國家之間的利益沖突和矛盾。因此，除了實施上述調(diào)節(jié)措施以外，有關(guān)國家還試圖通過加強(qiáng)國際經(jīng)濟(jì)、金融合作的方式，從根本上解決國際收支不平衡的問題。其主要形式有：

(1)國際間債務(wù)清算自由化。第二次世界大戰(zhàn)后成立的國際貨幣基金組織(IMF)和歐洲支付同盟(European Payment Union，EPU)的主要任務(wù)是促使各國放松外匯管制，使國際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系在這些組織內(nèi)順利的得到清算，從而達(dá)到國際收支平衡。

(2)國際貿(mào)易自由化。為了調(diào)節(jié)國際收支，必須使商品在國際間自由流動，排除任何人為的阻礙，使國際貿(mào)易得以順利進(jìn)行，為此或訂立國際間的一些協(xié)定，或推行經(jīng)濟(jì)一體化，如歐洲共同市場(European Common Market)、拉丁美洲自由貿(mào)易區(qū)(Latin American Free Trade Association)、石油輸出國組織(Organization Of Petroleum Exporting Countries，OPEC)等等。

(3)協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)關(guān)系。隨著20世紀(jì)80年代全球性國際收支不平衡的加劇，西方主要工業(yè)國日益感到開展國際磋商對話、協(xié)調(diào)彼此經(jīng)濟(jì)政策以減少摩擦，共同調(diào)節(jié)國際收支不平衡的必要性和重要性。如1985年起一年一次的西方七國財長會議，就是協(xié)調(diào)各國經(jīng)濟(jì)政策的途徑之一，通過西方七國財長會議的協(xié)調(diào)，近幾年來，在糾正全球性國際收支不平衡方面已取得了一些積極成果。

一般原則

1、按照國際收支不平衡產(chǎn)生的原因來選擇調(diào)節(jié)方式 　國際收支不平衡產(chǎn)生的原因是多方面的，根據(jù)其產(chǎn)生原因的不同選擇適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)方式可以有的放矢、事半功倍。例如，一國國際收支不平衡是經(jīng)濟(jì)周期波動所致，說明這種不平衡是短期的，因而可以用本國的國際儲備或通過從國外獲得短期貸款來彌補(bǔ)，達(dá)到平衡的目的，但這種方式用于持續(xù)性巨額逆差的調(diào)整不能收到預(yù)期效果。如果國際收支不平衡是由于貨幣性因素引起的，則可采取匯率調(diào)整方法。如果國際收支不平衡是因為總需求大于總供給而出現(xiàn)的收入性不平衡時，則可實行調(diào)節(jié)國內(nèi)支出的措施，如實行財政金融的緊縮性政策。如果發(fā)生結(jié)構(gòu)性的不平衡，則可采取直接管制和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方式來調(diào)節(jié)。

2、選擇國際收支調(diào)節(jié)方式應(yīng)盡量不與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)生沖突

國際收支是一國宏觀經(jīng)濟(jì)的有機(jī)組成部分，調(diào)整國際收支勢必對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生直接影響。一般來說，要達(dá)到內(nèi)外均衡是很困難的，往往調(diào)節(jié)國際收支的措施對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)會產(chǎn)生不利影響，而謀求國內(nèi)均衡的政策又會導(dǎo)致國際收支不平衡。因此，必須按其輕重緩急，在不同的時期和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段分別作出抉擇。當(dāng)然最一般的原則是盡量采用國內(nèi)平衡與國際收支平衡相配合的政策。

3、選擇調(diào)節(jié)國際收支的方式應(yīng)盡可能減少來自他國的阻力

在選擇調(diào)節(jié)國際收支的方式時，各國都以自身的利益為出發(fā)點，各國利益的不同必然使調(diào)節(jié)國際收支的對策對不同國家產(chǎn)生不同的影響，有利于一國的調(diào)節(jié)國際收支的措施往往有害于其它國家，從而導(dǎo)致這些國家采取一些報復(fù)措施，其后果不僅影響了國際收支調(diào)節(jié)的效果，而且還不利于國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的發(fā)展，因此，在選擇調(diào)節(jié)國際收支的方式時，應(yīng)盡量避免損人過甚的措施，最大限度地降低來自他國的阻力。